年后無縫鋼管價格波(bo)動需(xu)要(yao)關注三個方面：

　　其一，鋼廠的利潤和(he)增產的空間(jian)

　　節前，鋼廠(chang)(chang)的產量(liang)有所控制，尤其隨(sui)著電爐(lu)的停(ting)工檢(jian)修(xiu)，短期增(zeng)產壓(ya)力并不大。復產時間集中在2月中旬，意(yi)味著這段時間的增(zeng)產壓(ya)力主(zhu)要(yao)來自高(gao)爐(lu)，目前來看，高(gao)爐(lu)開工率(lv)沒有明顯(xian)降幅，鋼廠(chang)(chang)仍存一(yi)定的利潤(run)空間，且從(cong)數據來看鋼廠(chang)(chang)庫存壓(ya)力并不大，需警惕節后產量(liang)攀升(sheng)帶來的累庫增(zeng)幅。

　　其二(er)，冬儲量和累庫情況

　　今年冬儲相對謹慎，從訂(ding)單(dan)量來(lai)看(kan)，主要集(ji)中在(zai)大(da)型商戶(hu)，且區域存(cun)(cun)(cun)在(zai)分化，與鋼廠冬儲定價有關。但從今年累(lei)庫(ku)情(qing)況(kuang)來(lai)看(kan)，近兩周螺紋鋼庫(ku)存(cun)(cun)(cun)大(da)增(zeng)(zeng)，若(ruo)本周社庫(ku)增(zeng)(zeng)幅(fu)繼續(xu)超過(guo)50萬噸，則(ze)春節過(guo)后(hou)的增(zeng)(zeng)庫(ku)壓力會進(jin)一步凸顯(xian)。意味(wei)著行情(qing)短期難以啟(qi)動，且存(cun)(cun)(cun)下(xia)行壓力。

　　其三，節后需求啟(qi)動(dong)的時間點

　　節后無縫鋼管價格走勢，最關(guan)鍵的(de)是下游工(gong)(gong)地(di)(di)的(de)開工(gong)(gong)時點。按照慣例來看，通常要等到全國兩會之(zhi)后，2020年(nian)的(de)兩會時間將(jiang)分別(bie)定在3月(yue)(yue)3日(ri)(ri)和3月(yue)(yue)5日(ri)(ri)。值得(de)一提的(de)是，今年(nian)的(de)春(chun)節(jie)時間較往年(nian)提前了(le)很多(duo)(duo)，1月(yue)(yue)25日(ri)(ri)春(chun)節(jie)距離兩會差不多(duo)(duo)1個(ge)半月(yue)(yue)的(de)時間，因此(ci)節(jie)后需(xu)求啟動跨(kua)度(du)比(bi)較大，尤其是北方地(di)(di)區，面臨供過(guo)于(yu)求的(de)壓力。不過(guo)，工(gong)(gong)地(di)(di)的(de)開工(gong)(gong)與資金(jin)支持(chi)(chi)也緊密相關(guan)，從專項債對基建投(tou)資支持(chi)(chi)的(de)角度(du)來看，明年(nian)一季度(du)用鋼需(xu)求存在底部支撐(cheng)，下跌空(kong)間有限。

　　綜上，我們預計春節過后一個月內是無縫鋼管價格面臨下(xia)行(xing)壓力(li)的(de)關鍵時期，但存(cun)在底部支撐，因此(ci)，即使(shi)行(xing)情不(bu)能迅速啟動，也不(bu)存(cun)在大跌的(de)風險，相對的(de)回落將更有(you)利于后市行(xing)情的(de)上(shang)漲。